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          [期貨日報]鐵礦石期權助企業對沖原料價格風險

          發布時間:2020年07月21日

            日前,由江蘇證監局與大商所聯合主辦、東海期貨承辦的“期貨市場服務‘強富美高’新江蘇線上論壇周——鐵礦石期權風險管理論壇(常州站)”成功舉辦。期權作為一種有效的風險管理工具,因其杠桿交易以及交易策略多樣化而深受投資者的青睞。論壇上,與會嘉賓圍繞鐵礦石期貨產業鏈以及衍生品工具的應用進行了探討,使投資者對期權工具在風險管理中的實踐有了更深入的了解。

            據了解,全球鐵礦石供需分布不均衡,世界鐵礦石儲量為1700 億噸。分國別看,世界鐵礦石儲量主要集中在澳大利亞、巴西、俄羅斯和中國,四國儲量占世界總儲量的70%。但是,中國富鐵礦較少,人均擁有量僅為世界人均鐵礦資源量的34.8%,可供開發利用的資源僅為總資源量的53%,且資源品質較差,礦石類型復雜,競爭能力弱。

            據東海期貨研究所首席黑色研究員劉慧峰介紹,自2013年上市以來,鐵礦石期貨累計成交量16.99億手,2020年上半年累計成交1.35億手;日均持倉量94.66萬手,同比增長9.3%。截至2020年上半年,鐵礦石期貨結算價與青島港PB粉價格相關性達到0.98,與普氏指數和新加坡掉期的價格相關性則分別為0.99。在主力合約到期前,基差基本都向0軸附近靠攏,價格發現與套期保值功能有效發揮。

            除了持倉的穩步提升外,劉慧峰對期貨日報記者表示,鐵礦石期貨合約連續性持續改善,特別是2017年5月實行的倉單服務商制度,有效滿足了客戶倉單處理需求。2017年12月引入交易做市商提高了非主力合約流動性。大商所通過一系列的政策實施后,非主力合約成交和日均持倉量占總量的比重均穩步提升。

            2019年12月9日,大商所鐵礦石期貨期權正式上市,成為第一個黑色系場內期權。事實上,價格風險是實體經濟發展面臨的主要風險之一。應對原材料漲價、商品低售價等價格風險,企業可以選擇期權工具來對沖。

            東海期貨經紀業務部常務副總經理宋鵬表示,期權作為對沖價格風險的工具,具有低成本、保險效果好、資金占用少、組合靈活的優勢。據他介紹,某企業經常受到原材料鐵礦石價格大幅波動的困擾,尤其是受到外盤行情的影響較大,原材料價格風險成為企業經營中的主要風險,為了應對價格風險,該企業建立了期貨部,由專人負責利用期貨工具對沖價格風險,在2017年接觸到商品期權工具后,經過充分研究后認為,期權對沖風險的效率更高,逐漸使用期權工具對沖風險以及應對外盤突發事件。

            “對于生產企業來說,在使用任何金融工具的同時,一定要對工具的特性有充分的認知。”宋鵬認為,另外,企業內部的風險管理制度也尤為重要。企業在運用金融工具對沖風險時,一定要嚴格執行企業內部的風險管理制度,這是企業最后的風險保障。


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